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中基协洪磊:落实受托人义务是私募基金自律重点

南国特区七星彩票论坛 www.2vdt.com.cn   随着多层次资本市场的不断丰富完善,特别是创业板、新三板的推出,我国私募股权投资基金行业快速发展。截至目前,全国登记的私募股权投资基金和创业投资基金管理人约1.4万家,管理基金规模7.8万亿元。私募股权投资基金已经发展成为多层次资本市场的一支重要力量,特别是对于促进长期资本形成、支持创新创业具有不可替代的重要作用。

  在日前举办的第20届中国风险投资论坛上,中国证券投资基金业协会党委书记、会长洪磊表示,私募股权基金是创新资本形成的重要来源,私募基金自律的重点是落实受托人义务,应创造有利环境,推动私募基金更好服务创新发展。

  PE成创新资本重要来源

  我国私募基金已经成为直接融资的重要通道之一。数据显示,截至2018年一季度末,私募基金累计投资于未上市未挂牌企业股权、新三板企业股权和上市公司再融资未流通项目8.56万个,形成资本金4.72万亿元,较2017年末增加6100亿元。

  同时,私募基金投早投小趋势显著,为创新型企业发展提供关键支持。在投项目中,投向中小企业项目合计4.54万个,在投本金1.66万亿元。从行业分布看,互联网等计算机运用、机械制造等工业资本品、医药生物、医疗器械与服务、传媒等产业升级及新经济代表领域成为布局重点,在投项目企业数量合计4.15万个,在投本金合计2.03万亿元。

  “私募股权投资基金以技术创新及其应用为投资目的,为新技术找到产业化扩张路径,能够持续推动企业成长和产业升级,是风险定价和风险分?;谱畛浞?、创新资本形成能力最强的资源运用机制?!焙槔诔?。

  受托人义务是治理核心

  “私募基金发展的前提是投资人的信任,最大的风险是对基金本质的背离?!焙槔诒硎?,投资者出于充分的信任将资产处置权交付给基金管理人,并愿意承担投资失败的风险,正因如此,管理人就必须履行勤勉、尽责、审慎、公正等一系列受托义务要求,始终将投资者利益置于首位。在这一点上,私募基金与公募基金并无本质不同。

  他山之石可以攻玉,在公募基金治理方面,洪磊分享了三方面经验。一是在公募基金治理方面,围绕受托人义务已经形成一整套行之有效的监管规则,利益冲突问题得到有效防范;二是公募基金治理得益于充分的信息披露和强大的异常行为监测系统;三是公募基金治理也得益于领先的行业国际化水平。

  事实上,经过上述治理,公募基金已经成为信托关系履行最彻底、风险管理最严格的机构投资者,对完善资本市场、提升直接融资效能起到了不可替代的作用。

  因此,洪磊认为,信托关系下的受托人义务同样是私募基金治理的核心,有效防范利益冲突是私募监管和自律的基本方向。立足于基金的共同本质和私募的特殊性,兼顾原则性与灵活性的行业治理体系正在形成。

  营造良好法治环境

  业内人士表示,资产管理行业的各项规则、规范,包括税制这样的顶层制度建设都不能悖离基金法的精神和要求。

  事实上,无论是经过审批、接受政府监管的持牌金融机构,还是通过登记备案、履行行业自律管理的私募基金机构,都是在基金法制度框架下,接受法律法规规范的市场经营机构。私募基金在开展资产管理业务时,应当得到公平对待。

  洪磊坦言,私募基金尤其是私募股权投资基金今后必将在更大程度上提升资本市场功能,为长期资本形成提供强大助力,行业需要为此付出更多努力。他建议,一是要全面准确理解基金法法理精神,为私募基金发展营造良好法治环境;二是要依法制定行政规则,特别是税收规则。

责任编辑:赵乘锋
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